Банк Канады угодил в офсайд. Прогноз #Forex по USDCAD от 28.10.2020: Тифф Маклем и его коллеги пообещали удерживать ставку овернайт на уровне 0,25%

В последнее время зависимость «луни» от конъюнктуры глобального рынка акций резко возросла, что может развязать Банку Канады руки на заседании 28 октября. Поговорим на эту тему и составим торговый план по USDCAD

Фундаментальный прогноз по канадскому доллару на неделю

Устали от президентских выборов в США? Не проблема! У вас есть возможность сыграть в игру под названием «монетарная политика». Заседание Банка Канады готово предоставить такой шанс. Да Тифф Маклем и его коллеги пообещали удерживать ставку овернайт на уровне 0,25% до тех пор, пока спад не будет преодолен, а таргет в 2% по инфляции не будет достигнут, на что могут уйти годы. Однако с QE дела обстоят не так просто: покупка облигаций на CA$5 млрд в неделю приводит к увеличению доли бумаг на руках у BoC. Зависимость рынка от действий регулятора растет, а вместе с ней и риски дестабилизации ситуации. Как с этим справится Оттава?

В отличие от других центробанков-эмитентов валют G10, у Банка Канады была возможность последовать примеру ФРС и агрессивно ослабить денежно-кредитную политику в ответ на пандемию и рецессию. В результате ставка овернайт рухнула с 1,75% до 0,25%, а масштабы местной программы количественного смягчения в относительном выражении в сравнении с размером экономики Страны кленового листа впечатлили. Проблема в том, что рынок долговых обязательств Канады маленький, и удельный вес бумаг на руках у BoC стал стремительно расти. В октябре он превысил отметку 30%. В результате ситуация напоминает японскую под названием «кит в пруду». При этом снижать объем покупок активов опасно, ведь это может спровоцировать такую же конус-истерику как в случае с ФРС в 2013.

Динамика доли Банка Канады в структуре рынка государственных облигаций

Источник: Bloomberg.

Позитивная макростатистика по Стране кленового листа, включая показатели рынка труда, позволяет говорить о более быстром восстановлении экономики, чем ранее предполагалось. Эксперты Bloomberg ожидают от BoC повышения прогнозов роста ВВП на 2020-2021, что само по себе является «медвежьим» фактором для USDCAD. 

На первый взгляд, продавцы «луни» должны опасаться намеков Тиффа Маклема на уменьшение объемов покупок облигаций и позитивных прогнозов по ВВП, однако на самом деле, курс канадского доллара больше зависит от внешних факторов, что может развязать Банку Канады руки и позволить ему говорить все, что он думает, без страхов по поводу укрепления национальной валюты. 

Согласно исследованиям Royal Bank of Canada, корреляция USDCAD с глобальными акциями с февраля выросла с 43% до 84%, с нефтью – уменьшилась с 53% до 40%, с дифференциалом доходности облигаций – упала с 42% до 28%. 

Динамика корреляции USDCAD с мировым рынком акций

Источник: Bloomberg.

Получается, что наибольшую чувствительность «канадец» проявляет к глобальному аппетиту к риску, который нынче зависит от итогов голосования 3 ноября в США и от распространения COVID-19. Как бы не хотелось инвесторам уйти от темы президентских выборов в Штатах, сделать это будет непросто. 

Торговый план по USDCAD на неделю

«Ястребиные» нотки сопроводительного заявления Банка Канады и победа Джо Байдена способны привести к падению USDCAD в направлении 1,305. Сигналом для продаж может стать успешный тест поддержки на 1,317 или отбой от сопротивления на 1,3245. Напротив, неожиданная виктория Дональда Трампа, который то вводит, то отменяет пошлины на импорт алюминия из Канады, чревата взлетом пары к 1,345.

Аналитика USDCAD 28.10.2020 LiteForex