«Новозеландец» страхует риски. Прогноз NZDUSD на месяц от 22.03.2023: Среднесрочный анализ. NZDUSD как инструмент хеджирования рисков рецессии

Несмотря на уверенный старт новозеландского доллара в 2023, с февраля для него началась черная полоса. Пара NZDUSD как будто забыла про Китай и реагирует то на монетарную рестрикцию ФРС, то на банковский кризис.

Фундаментальный прогноз по новозеландскому доллару на месяц

За плечами банковского кризиса инвесторы разглядели призрак рецессии. Как защитить свой капитал от спада в мировой экономике? Можно покупать активы-убежища в лице иены, доллара или франка. Или продавать те валюты, которые показывали худшие результаты в плохие времена. Может показаться, что это денежные единицы развивающихся стран, однако на самом деле многим из них, включая мексиканский песо и бразильский реал, проигрывал новозеландский доллар. Если дело запахнет керосином, пара NZDUSD рискует продолжить нисходящее движение.

Эффективность валют за год до рецессии и спустя год после нее

Источник: Bloomberg.

Если говорить о «бычьих» для «киви» факторах, то сразу вспоминается Китай с его потенциально бурным восстановлением ВВП, а также стабильность американских фондовых индексов, не желающих падать даже на фоне банковского кризиса. Поддержание глобального аппетита к риску на высоком уровне обычно благоприятно отражается на доходных валютах.

Негатива у «новозеландца» существенно больше. В четвертом квартале экономика островного государства сократилась не на ожидаемые экспертами Bloomberg 0,2%, а на целых 0,6%. Если бы не восстановительные работы после циклона, страна столкнулась бы с рецессией на полгода раньше, чем прогнозировал Резервный банк. Слабая статистика по ВВП заставила срочный рынок снизить вероятность продолжения цикла ужесточения денежно-кредитной политики RBNZ с 95% до 50%. В феврале центробанк повысил cash rate на 50 б.п. до 4,75% и сохранил прогноз ее пика в 5,5%.

Кредитный рейтинг Новой Зеландии может оказаться под давлением, так как внимание S&P Global Ratings привлекает слабеющая позиция суверенного счета текущих операций Новой Зеландии. При этом агентство ожидает, что ситуация еще больше ухудшится. В 2022 дефицит внешней торговли расширился до 8,9% от ВВП, так как страна больше импортировала товаров, чем экспортировала.

Динамика счета текущих операций Новой Зеландии

Источник: Bloomberg.

Новозеландский доллар является товарной валютой, а позиции рынка сырья во времена глобального спада традиционно слабы. В такие периоды спрос сокращается, а цены падают. За примером далеко ходить не нужно, достаточно вспомнить резкий обвал цен на нефть на фоне банковского кризиса в США.

Уязвимые места «киви» позволяют Commonwealth Bank of Australia прогнозировать падение NZDUSD до 0,55. Morgan Stanley рекомендует шортить пару с таргетом на 0,58.

Торговый план по NZDJPY и EURNZD на месяц

При продажах «киви» как инструмента хеджирования рисков рецессии следует использовать дифференцированный подход. Если спад в экономике США все же случится, доходность казначейских облигаций, вероятнее всего, пойдет вниз, и доллар США окажется под давлением. В этом случае имеет смысл открывать шорты по NZDJPY с таргетами на 80 и 78.

Напротив, если ФРС удастся обеспечить американской экономике мягкую посадку, следует отыгрывать фактор дивергенции в монетарной политике ЕЦБ и Резервного банка Новой Зеландии и покупать EURNZD в направлении 1,76.

Аналитика Litefinance