«Канадец» идет по узкой дороге. Прогноз USDCAD на неделю от 26.10.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. Близость рецессии пугает «медведей» по USDCAD

Канадский доллар достиг 7-месячного минимума против своего американского тезки после того, как BoC напугал инвесторов заявлением о снижении вероятности мягкой посадки. Торговый план USDCAD

Фундаментальный прогноз по канадскому доллару на месяц

Узкая дорога к мягкой посадке стала еще уже. Это заявление Банка Канады напугало поклонников «луни» куда больше, чем открытая для возобновления цикла монетарной рестрикции дверь и смещение предполагаемых сроков достижения инфляцией таргета с середины на конец 2025. «Ястребиная» пауза была учтена в котировках USDCAD, а вот тот факт, что экономика быстро охлаждается, стал для них откровением. 

Рынкам прекрасно известна стоящая перед Банком Канады дилемма. Он опасается спровоцировать финансовую нестабильность повышением ставки овернайт, однако вынужден отрицать окончание цикла ужесточения денежно-кредитной политики, так как инфляция остается на повышенных уровнях. В 2022 она достигла пика в 8%, а к сентябрю замедлилась до 3,8%. При этом BoC прогнозирует, что до середины 2024 потребительские цены будут в среднем расти на 3,5%. 

Динамика канадской инфляции

Источник: Bloomberg.

Проблема в том, что канадские домашние хозяйства имеют больший размер задолженности, чем американские. И сроки ипотечных кредитов проходят быстрее, чем в США. Поэтому экономика Страны кленового листа более чувствительна к ужесточению денежно-кредитной политики BoC, чем Штаты к повышению ставки по федеральным фондам. По этой причине Банк Канады приостановил цикл монетарной рестрикции в начале года, задолго до того, как это сделала ФРС. 

Затем он был возобновлен в июне и июле, после чего последовали паузы на двух заседаниях. Всего же регулятор пропускал ход четыре раза. По мнению Capital Economics, BoC закончил повышать ставки. Несмотря на то, что он сохранил свою склонность к ужесточению, остальная часть сопроводительного заявления давала понять, что работа выполнена. Срочный рынок снизил шансы возобновления цикла монетарной рестрикции с 60% до 44%.  

В целом риторика Банка Канады носила стагфляционный оттенок. Он срезал прогноз роста ВВП на 2023 с 1,8% до 1,2%, на 2024 – с 1,2% до 0,9%. Рецессия в Страну кленового листа может прийти раньше, чем в США, а о дивергенции в денежно-кредитной политике ФРС и BoC стоит забыть. Доходность американских облигаций останется выше, чем канадских, что будет приводить к переливу капитала в Штаты и к продолжению ралли USDCAD. 

Увы, но «луни» в настоящее время не в праве рассчитывать на поддержку со стороны нефти. Корреляция анализируемой пары с североморским сортом существенно снизилась, так как США также являются нетто-экспортером энергетических товаров. При этом конфликт на Ближнем Востоке больше поддерживал американский доллар, чем его канадского тезку. 

Динамика USDCAD и нефти

Источник: Trading Economics.

ВВП Страны кленового лита теряет импульс не только из-за монетарной рестрикции. Экономика США, на долю которой приходится почти 80% канадского экспорта, рискует замедлиться в четвертом квартале до 0,7%. 

Торговый план по USDCAD на месяц

Таким образом, из-за дивергенции в экономическом росте и потери «луни» старых козырей, ралли USDCAD, вероятнее всего, продолжится в направлении 1,391 и 1,404. Пока котировки держатся выше 1,376, рекомендация – покупать.

Аналитика Litefinance