Шансы Евро

Шансы Евро на продолжение роста
Существует жуткое чувство, что это уже было раньше. Такое состояние обычно называют: "де жа вю". Доллар начал расти после объявления о QE2 в ноября 2010 года, но, начиная с декабря 2010 г. до мая 2011 года он слабел. Тогда Трише начал угрожать повышением ставок. Сначала это казалось смешным - так как это означал дополнительный удар по слабой экономике, хотя, ЕЦБ сдержал слово и дважды повысил ставки - в апреле, а затем в июле.
Кроме того, экономика США, которая, казалось, идет на поправку в четвертом квартале 2010 года заметно стала ослабевать в начале 2011 года. Тогда доходность по 2-летним облигациям была на 20 базисных пунктов ниже Германии. Сочетание воинственных заявлений ЕЦБ и слабых данных по США подталкивали заинтересованность инвесторов из США в Германию, и разница в облигациях возросла до 132 б.п. к началу мая. Доллар стало трудно продавать. Евро вырос с $ 1.2870 в январе до почти $ 1.50 в мае.
Хотя детали сейчас другие, есть некоторые интересные параллели:
1 - ужесточение ЕЦБ, в то время как Федеральный резерв решил облегчить кредитно-денежную политику, приостановив более, чем на год сроки первого повышения ставок. Кроме того, шансы, что ЕЦБ снизит ставки в феврале снизились на фоне экономических данных, которые показывают, что в евро зоне экономический спад не ускоряется.
2 - США сообщит сегодня, что в четвертом квартале ВВП вырос около 3% (в годовом исчислении), что будет самым быстрым ростом с второго квартала 2010 года. Тем не менее, вряд ли, этот темп будет выдержан в первом квартале, скорее он замедлится до 2%.
Одно существенное различие между сегодняшним днем и годом тому назад с точки зрения позиционирования на рынке. Чистые спекулятивные позиции на IMM в покупку евро год назад превышали, даже после ноябрьского падения. Теперь, на прошлой неделе, чистая спекулятивная позиция была короткой на рекордную сумму в евро по фьючерсным контрактам (условная стоимость около $ 20 млрд.).
Так как ранее в этом месяце, закрытие коротких позиций подтолкнуло евро почти к $ 1.32. Он плевать хотел расстояние, которое его отделяет от месячного минимума. Хотя есть реальный шанс, что этот уровень будет держаться, что, если он его пробьет? С технической точки зрения убедительный прорыв $ 1.3200 предполагает продолжение ралли, которое может продлится до $ 1.3400 - $ 1.36.
Конечно, с точки зрения здравого смысла, что ему там делать - наверху-то? Но, наиболее вероятный сценарий тот, для которого риски возросли.
Прогноз от фрешфорекс.