Как компании "украшают" отчётность: опасность прибыли от переоценки активов

В мире инвестиций внешняя привлекательность финансовой отчётности не всегда соответствует реальному положению дел. Одним из наиболее распространённых инструментов, позволяющих искусственно улучшить показатели, является переоценка активов. На первый взгляд — это вполне легальная бухгалтерская операция. Однако за ней зачастую скрывается манипуляция в отчётности, способная ввести в заблуждение даже опытных инвесторов.

Что такое переоценка активов и зачем она нужна?

Согласно международным стандартам финансовой отчётности (МСФО) и российским правилам бухгалтерского учёта, компании вправе периодически переоценивать стоимость своих активов — будь то здания, оборудование, транспорт или доли участия в других компаниях. Цель — отразить их рыночную стоимость на дату составления баланса.

Однако именно эта норма нередко используется не для повышения прозрачности, а для маскировки слабых операционных результатов. Вместо того чтобы генерировать прибыль за счёт продаж или эффективного управления, компания «подтягивает» показатели за счёт доходов от переоценки.

Как работает схема: прибыль на бумаге

Когда актив переоценивается в сторону увеличения, разница между его новой и прежней балансовой стоимостью фиксируется в отчёте как прочий доход. Это позволяет:

• Увеличить чистую прибыль без реального притока денежных средств;


• Улучшить ключевые финансовые коэффициенты (например, ROE, EBITDA);


• Создать иллюзию роста бизнеса для акционеров и аналитиков.

Однако важно понимать: эта прибыль неликвидна. Деньги в кассу не поступают, операционная деятельность не улучшается, а сам актив может и не быть востребован на рынке по указанной цене.

Реальные последствия: что скрывает "красивая" отчётность?

Ключевая проблема таких манипуляций — обратный эффект в будущем. Если в следующем отчётном периоде рыночная стоимость актива упадёт, компания будет вынуждена провести обратную переоценку, что негативно скажется на прибыли.

Особенно часто эта практика встречается в капиталоёмких отраслях, таких как строительство или недвижимость. Например, строительная компания может завысить стоимость земельных участков, ссылаясь на рост цен. Однако ликвидировать такой актив по заявленной стоимости в условиях кризиса зачастую невозможно.

Как распознать манипуляции? Советы инвесторам

При анализе финансовой отчётности стоит обращать внимание на структуру прибыли:

• Если рост чистой прибыли сопровождается отсутствием роста выручки или денежных потоков — это тревожный сигнал.


• Проверьте отчёт о прибылях и убытках: значительная доля «прочих доходов» от переоценки активов — повод для дополнительного изучения.


• Сравните балансовую стоимость активов с их рыночной оценкой по независимым источникам.

Эксперты по фундаментальному анализу подчеркивают: устойчивый бизнес строится на операционной эффективности, а не на бухгалтерских уловках.

Заключение

Финансовая отчётность — мощный инструмент для анализа, но только при условии критического подхода. Прибыль от переоценки активов может создать иллюзию успеха, но на деле маскирует структурные проблемы бизнеса. Внимательный инвестор всегда заглянет за цифры и проведёт глубокий фундаментальный анализ.