Хетти Грин против спекулянтов: что история Уолл-стрит говорит современному инвестору

Более ста лет назад американский фондовый рынок захлестнула спекулятивная лихорадка. Оборот Нью-Йоркской биржи за год достиг трёхсот процентов, а весь рынок менял владельцев примерно раз в четыре месяца. С тех пор появились смартфоны, ETF, опционы и криптовалюты — а природа инвестора осталась неизменной.

В начале двадцатого века на Уолл-стрит царила настоящая эйфория. В 1901 году оборот Нью-Йоркской фондовой биржи достиг невероятных трёхсот процентов — весь рынок фактически менял владельцев каждые четыре месяца. Спекулянты ставили на рост или падение акций с огромным плечом, при этом сами бумаги зачастую даже не покупались. Прошло больше века, появились фьючерсы, опционы, ETF с плечом и криптовалюты. Но суть осталась той же: мир снова изобрёл казино, только теперь оно умещается в кармане.

Эдвин Лефевр в своей знаменитой книге «Воспоминания биржевого спекулянта» описал эпоху, когда грань между серьёзной сделкой и азартной ставкой почти стёрлась. С 1903 года рынок вырос на семьдесят процентов за три года. А паника случилась лишь в 1907-м — через шесть лет после первых разговоров о перегреве. Все, кто тогда продал активы, ещё долго наблюдали за продолжающимся ростом с обочины.

Это фундаментальная проблема любого прогноза. Рынок может быть перегрет — да, возможно. Но когда именно он начнёт падать, не знает никто. Можно абсолютно верно определить спекулятивную эйфорию, выйти из позиций и следующие шесть лет смотреть, как остальные продолжают зарабатывать. А в итоге вернуться на рынок на пике. Паника 1907 года имела другую природу: кризис банковской системы, вызванный кредитованием и отсутствием регулирования. Именно те события подтолкнули США к созданию Федеральной резервной системы.

Показательна история Хетти Грин, одной из самых богатых женщин своего времени. Она принципиально не торговала с плечом, сохранила ликвидность в 1907 году и во время краха скупила множество перспективных активов по низким ценам. Её пример доказывает простую истину: не нужно выходить из рынка только потому, что он кажется перегретым. Главное — избегать кредитного плеча и контролировать собственный риск.

За сто лет мы придумали смартфоны, биржевые фонды, опционы, криптовалюты и алгоритмическую торговлю. А жадность, страх и желание быстро разбогатеть обновления так и не получили. Именно поэтому уроки столетней давности остаются актуальными для современного инвестора.

По материалам Институт IFIT PRO.