Ежедневный обзор рынка валюты от Первого Клиентского Форекса

Вчерашняя сессия кончилась заметным снижением EUR/USD на, около, 80 пунктов, фунт растерял более 120 пунктов цены (продолжает бездействовать БА). USD/JPY выросла на 75 пунктов, USD/RUR зафиксировал рост к отметкам выше 31.30. Основной позитив – умеренные и логичные комментарии Бернанке.

Новостной фон :

Япония отчиталась по внешней торговле товарами, сальдо зафиксировалось на отметке в -879.9 млрд. йен (минимум 3-х месяцев), что указывает на тот факт, что важный для страны макроэкономический показатель сейчас находится на довольно негативных уровнях (конечно, это не январские -1.633 млрд., но всё же). Скорректированный показатель фиксирует улучшение ситуации, рост до -764.4 млрд. йен (с предыдущих 919.8 млрд.). Несмотря на то, что сальдо не очень порадовало инвесторов, всё же и импорт, и экспорт страны выросли, причем, экспорт вырос до 3.8% на годе (ожидался более сильный рост), а импорт на 9.4% на годе (при ожиданиях вблизи 6.9%). Стоит напомнить, что нельзя расценивать экспорт как позитив, а импорт как негатив, так как данное суждение является лишь предрассудком, а присутствие экономики в международной торговле является куда более весомым фактором.

Представитель министерства финансов Японии сообщил рынку о том, что дефицит внешней торговли достиг самого высокого за всю историю (для апреля месяца), в то же время объём экспорта в США в апреле достиг самого высокого уровня с октября 2008 года. Из данных комментариев можно сделать вывод, что Япония вполне может вернуть себе экспорт, так как при импорте и покупке за йены другие государства (которые экспортируют в Японию) могут купить у Японии (за те самые йены, которые страна потратила на импорт) значительный объём товаров. Также радует рост торговли с США, так как этот рост может сигнализировать о некотором оздоровлении экономики Штатов.

Банк Японии оставил текущую денежно-кредитную политику без изменений, причем, в принятии данного решения члены регулятора были единогласны. Процентная ставка осталась на уровне 0.10% и менее, а увеличение денежной базы продолжит находиться в районе 60-70 трлн. йен в год. Политика смягчения, судя по комментариям регулятора, продолжит поддерживать позитивные процессы в экономике и на финансовых рынках (стоит отметить, что, пожалуй, от Японии сейчас только этого и ждут, так как инвесторы выходят из йены, как временной валюты-убежища и уже поглядывают в сторону набирающего позитива USD). Стоит отметить, что Банк Японии выбрал, пожалуй, неплохой вариант нейтрально-ослабляющей политики, жаль, что прежнее правительство так и не смогло стать более агрессивным и помочь страдающей от покупок йене.

Регулятор Японии видит начало оживления в экономике страны. Оценка экономического состояния страны была поднята 5-ый раз подряд, что позволяет говорить о том, что Банк Японии действительно выбрал верный путь стимулирования. Банк Японии, как и весь остальной мир, продолжает косо поглядывать на долговые проблемы в зоне евро и потенциальную угрозу для перспектив роста в США. Кстати говоря, BOJ также отметил перспективы восстановления экспорта страны, так как экономики, которые покупали товары, перестали замедляться. Производственная сфера продолжает возвращаться на территорию роста, ожидаемый уровень инфляции в 2% продолжает оставаться ключевым (корректировка политики всё ещё возможна). Потребительские цены (в годовом исчислении), вероятно, постепенно нивелируют ранний негатив (или просто он перестанет быть учтен в последних 12-ти месяцах) и вернуться на территорию роста.

Курода, практически, повторил комментарии регулятора, но привнес немного конкретики. Опять же он говорит о возможности корректировки текущей программы стимулирования, угрозы экономике на фоне недавнего резкого роста доходности облигаций Японии управляющий Банка Японии не видит. Курода решил отметить то, чего удалось достичь США в борьбе за восстановление экономики и сообщить о том, что Япония пока лишь в начале данного пути. Правительство, по комментариям управляющего Банка Японии, должно указать верный путь к налогово-бюджетной реформе (иначе регулятору может понадобиться дополнительное воздействие на экономику и рынки). Важно, что Курода видит достижение 2%-го уровня инфляции уже через два года. Йена продолжает терять в цене на фоне отсутствия изменений в текущей мягкой политике регулятора и вполне может постараться преодолеть 103 на этой неделе.

Судя по последней статистике из Великобритании, оборот розничной торговли страны опустился на 1.3% (в месячном выражении), несмотря на это, годовой показатель продемонстрировал техническое улучшение и зафиксировался на отметке в 0.5%. Если смотреть на показатель, который не включает в себя волатильные цены на топливо, то становится видно, что снижение в 1.4% на месяце заставило годовые данные упасть к 0.2% (с предыдущих 0.4%). Что касается объёма заёмных средств, то в апреле наблюдалось улучшение ситуации : объём средств снизился до 6.3 млрд. (с предыдущих 14.7 млрд.), конечно, до отрицательных значений ещё далеко, но всё же в данной статистике есть доля позитива (что касается потребности в заимствованиях, то она зафиксировалась на отметке в -10 млрд. в апреле, по сравнению с предыдущими 31.5 млрд.).

В опубликованных протоколах Банка Англии видно, что комитет продолжает голосовать против (6-ью голосами против 3-х) расширения объёмов стимулирования, ставка продолжает оставаться на прежнем уровне единогласно. Большинство считает, что текущая политика и так достаточно мягка и вполне адекватна текущей ситуации. Перспективы мировой экономики остаются сдержанными, еврозона продолжает оставаться серьезной преградой на пути восстановления баланса в мире.

МВФ не выдержал и всё же призвал Великобританию к здравомыслию. По комментариям Фонда, низкая стоимость заимствования даёт Великобритании возможность принимать дальнейшие меры для оказания поддержки росту. Великобритании, по комментариям МВФ, стоит сейчас снизить корпоративные налоги, повысить НДС и налог на недвижимость. Также Фонд подтвердил, что до заметного и уверенного восстановления стране еще очень далеко (при том, что поддержка росту сейчас не оказывается, можно заметить, что статистика из Великобритании совсем не радует). Банку Англии необходимо продолжить держать мягкую политику в течение продолжительного периода времени и задуматься о дальнейшей покупке облигаций (кстати, за расширение объёма покупок облигаций голосуют Кинг и Фишер, комментарии которых являются особо важными рынку). Возможно, данные комментарии МВФ поддержат идею дальнейшего смягчения в Великобритании и заставят 6-ых членов, голосующих против роста объёмов покупок облигаций, лишний раз всё взвесить.

Бернанке отмечает продолжение умеренного роста экономики Штатов в текущем году. В следующие несколько лет инфляция в стране, вероятно, останется вблизи 2%, а снижение государственных расходов в первом квартале сильно тормозило рост. Рынок труда, как отметил глава ФРС, остаётся слабым (несмотря на скачки позитива в последнее время), в то же время агрессивная денежно-кредитная политика помогла улучшить ситуацию на рынке труда и оказать поддержку экономическому росту. Структурная безработица пугает федрезерв. Рынок жилья окреп (за последний год), тем не менее, Бернанке продолжает намекать на то, что пора правительству решить фискальные проблемы. ФРС помнит о рисках слишком долгого оставления низких процентных ставок. Конкретики на тему объёмов покупок облигаций Бен не добавил, лишь сообщил о том, что данный вопрос зависит от экономических условий (глава ФРС не хочет потерять весь позитив преждевременным и резким ужесточением политики) и вероятность ужесточения на нескольких ближайших заседаниях есть (опять же все зависит от статистики). Действия ЦБ Японии, по словам Бернанке, будут иметь серьезные последствия (как и любое другое заметное стимулирование).

Глядя на протоколы заседания FOMC, хочется отметить, что члены комитета видят возможность начала сокращения объёмов стимулирования уже в июне текущего года (при позитивной динамике статистики). В остальном минутки не сильно отличались от комментариев Бена.

Основные события грядущей сессии :

Внимание обратить сегодня стоит на публикацию индексов для зоны евро (и экономик зоны евро) по промышленному сектору и сектору услуг, а также композитного индекса, после чего Великобритания уточнит данные по ВВП за первый квартал и, затем, ближе к вечеру США порадует данными по продажам на первичном рынке жилья и первичным обращениям на получение пособия по безработице.

Ожидаемое движение на графиках пар :

EUR/USD, с большей долей вероятности, продолжит движение под 1.2850 с перспективами продолжения снижения.


GBP/USD, вероятно, зафиксируется под отметкой 1.51 с перспективами продолжения падения.


Пара доллар/йена, вероятно, постарается продолжить оставаться выше 102 и постепенно восходить к 103 и далее.


USD/RUR, вероятно, останется выше 31.30 и продолжит медленное восходящее движение.
----
Первый Клиентский Форекс
Аналитический отдел