Быть или не быть инфляции в Японии...

Несмотря на то, что текущая неделя на валютном рынке протекает весьма спокойно и не балует нас волатильностью, центральные банки и их главы продолжают держать руку на пульсе денежно-кредитной политики, готовясь в любой момент убедить рынки, что у них все под контролем.
Важным событием азиатской сессии сегодня стало выступление главы ЦБ Японии Харухико Куроды в парламенте. В процессе обсуждения монетарной политики оппонент от демократической партии Митцуру Сакураи задал Куроде вопрос: “Означает ли неспособность достичь целевого уровня инфляции то, что курс денежно-кредитной политики Банка Японии является неправильным”, на что получил ответ:“Я так не думаю”. Глава ЦБ в очередной раз повторил, что текущая монетарная политика является целесообразной, несмотря на то, что достичь целевого уровня инфляции еще не удалось.
При этом регулятор заметил, что в случае необходимости проведет дополнительное смягчение денежно-кредитной политики, выбирая для этого инструменты из доступных в своем арсенале, включающем меры количественного и качественного смягчения, а также процентные ставки.
Напомню, что на последнем заседании, которое состоялось 27 и 28 апреля, Банк Японии, вопреки ожиданиям, не применил дополнительных мер для смягчения политики, так как хочет оценить действие ранее предпринятых шагов. А поскольку для оценки эффективности отрицательных процентных ставок еще требуется время, прогноз по срокам достижения целевого уровня инфляции пришлось в четвертый раз отодвинуть. Согласно последним прогнозам ЦБ, уровень инфляции в 2% будет достигнут в период с апреля 2017 года по март 2018 года, тогда как ранее прогнозировалось, что это произойдет в период с апреля 2017 года по сентябрь 2017 года.
С начала текущей недели заявление властей Японии о намерении не допустить чрезмерного укрепления национальной валюты поддержало пару USDJPY. В понедельник министр финансов Японии Таро Асо заявил, что ЦБ готов провести интервенцию в случае резкого роста нацвалюты. А в среду экономический советник премьер-министра Хамада заявил, что Япония будет готова вмешаться в валютный рынок, если иена укрепится до Y90-Y95 за доллар, несмотря на то, что власти США против интервенций.
При этом пара USDJPY торгуется сейчас ниже уровня 110 и драйверов для роста к отметке 111 и закрепления выше этого уровня пока не предвидится.
Что касается перспектив пары USDJPY, следует также принимать во внимание сторону американского доллара. Индекс доллара с понедельника показывает позитивную динамику, однако высокой волатильностью рынок не балует. Я ожидаю плавного укрепления американца, так как ожидания относительно того, что на ближайшем заседании в июне федрезерв повысит ставки, пока невысоки. Со стороны японской йены следует учитывать, что она является валютой фондирования и активом-убежищем, а это приводит к ее росту на фоне бегства инвесторов от рисков. А поскольку сейчас таких попыток не наблюдается,
В ближайшей перспективе по паре USDJPY в фокусе остается уровень 110,65. В случае закрепления выше откроется путь на 114, 37. Если же преодолеть горизонталь не удастся, будем наблюдать снижение к предыдущим уровням - 107 йен за доллар.

Данный обзор является личным мнением автора, основанном на собственном опыте и понимании рынка и не является руководством к действию.