Готов ли евро к реваншу? Прогноз EURUSD на неделю от 01.02.2024: Среднесрочный фундаментальный анализ. Что может спасти EURUSD?

После того как Джером Пауэлл опроверг рыночные предположения о снижении ставок в марте, котировки EURUSD резко пошли вниз. Такой сценарий не является базовым, но он все-таки может воплотиться в жизнь. Торговый план EURUSD.

Фундаментальный прогноз по евро на неделю

Легко победить противника, когда знаешь, куда бить. В январе главной ахиллесовой пятой финансовых рынков были ожидания о снижении ставки по федеральным фондам в марте. Они колебались от 40% до 80%, в результате EURUSD застряла в консолидации. В преддверии заседания FOMC шансы составляли 44%. Однако после того как Джером Пауэлл заявил, что март не является базовым сценарием для начала цикла монетарной экспансии Федрезерва, вероятность резко снизилась. Котировки фондовых индексов и основной валютной пары пошли вниз.

Динамика вероятности изменения ставки ФРС в марте

Источник: Reuters.

А ведь для евро все так хорошо начиналось! Решение ФРС сохранить ставку по федеральным фондам на уровне 5,5% не стало неожиданным для инвесторов. Как и изъятие из текста сопроводительного заявления слов, что следующим шагом центробанка будет ужесточение денежно-кредитной политики. Ее зависимость от данных предполагала, что уже на следующей встрече в марте стоимость заимствований может снизиться. Еще в июле, когда Федрезерв поставил точку в цикле монетарной рестрикции, инфляция составляла 4,3% и, по прогнозам, к концу 2023 должна была снизиться до 3,9%. По факту PCE упал до 2,6%, а на 6-месячной основе – и вовсе до 1,9%. 

На самом деле решения ФРС будут зависеть не только от данных, но и от уровня ставки по федеральным фондам. Сейчас перед центробанком не стоит задача снизить инфляцию, ее просто нужно удержать от роста. И здесь крайне важна скорость. Будет ли Федрезерв ослаблять денежно-кредитную политику раньше и медленнее? Или позже и быстрее? После январского заседания FOMC рынки склонны больше доверять второму варианту, что заставляет S&P 500 и EURUSD падать в цене. 

При этом с фундаментальной точки зрения, пике основной валютной пары с большей вероятностью продолжится. Действительно, важно не только, как будет действовать ФРС, но и опередит ли его ЕЦБ на пути монетарной экспансии? Замедление немецкой инфляции с 3,8% до 3,1% и ее французского аналога до двухлетнего минимума в 3,4% г/г в январе сигнализируют, что Кристин Лагард и ее коллеги не станут долго ждать. 

Динамика инфляции в еврозоне, Германии и Франции

Источник: Financial Times.

Перед Европейским центробанком стоит та же проблема – ставки слишком велики, и экономика может надломиться под их тяжестью. Тем более, что еврозона с ее близостью к зонам боевых действий в Украине и на Ближнем Востоке явно слабее Штатов. 

Торговый план по EURUSD на неделю

Таким образом, заявление Джерома Пауэлла, что март не является базовым сценарием для снижения ставки по федеральным фондам, лишило «быков» по EURUSD надежд на реванш. Лишь существенное ухудшение американской макростатистики, в первую очередь, по рынку труда, может реанимировать шансы первого месяца весны. Если этого не произойдет, пике евро против доллара США, вероятнее всего, продолжится в направлении 1,07 и 1,063. Придерживаемся стратегии продаж. Поводом для наращивания ранее сформированных шортов или для открытия новых коротких позиций станет уверенный штурм поддержки на 1,079.

Аналитика Litefinance