Доллару Федрезерв – не помощник. Прогноз по доллару EURUSD на неделю от 04.12.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. Бросить спасательный круг гринбэку у ФРС не получилось

Долларовые «быки» всерьез рассчитывали на Джерома Пауэлла. Его спич должен был охладить поклонников рынка акций США и ослабить глобальный аппетит к риску. Ставка не сыграла. Торговый план по EURUSD.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Осторожность в действиях – это одно, осторожность в речах – зачастую признак неуверенности. Джером Пауэлл не смог ничего противопоставить рассуждавшему о монетарной экспансии Критоферу Уоллеру. Заявления председателя ФРС о вторжении ставки по федеральным фондам на территорию, которая ограничивает экономический рост, и о том, что об ослаблении денежно-кредитной политики говорить слишком рано, не произвели впечатления на инвесторов. Фондовые индексы США выросли, это позволило EURUSD отскочить от двухнедельного дна.

Золото достигло рекордного пика, биткойн впервые с апреля 2022 превысил отметку 40000, а американский рынок акций закрыл пятую неделю подряд в зеленой зоне. Аппетит к риску зашкаливает на фоне увеличения вероятности снижения ставки по федеральным фондам уже в марте до 60%. Деривативы рассчитывают, что стоимость заимствований в 2024 сократится на 125 б.п. до 4,25% независимо от того, будет ли мягкая посадка или нет. Bloomberg с этим согласен, по данным экспертов, в 2025 ставка упадет еще на 125 б.п до 3%, подливая масла в огонь ралли EURUSD. 

Динамика рыночных ожиданий по ставке ФРС

Источник: Bloomberg.

Если Джером Пауэлл прав и последствия агрессивной монетарной рестрикции ФРС еще только начинают отражаться на экономике, то рецессия заставит центробанк ослабить денежно-кредитную политику. Если он ошибается, снижение инфляции до 2% на фоне сильного роста ВВП все равно приведет к монетарной экспансии. Реальные ставки будут слишком высоки, чтобы экономика их выдержала. Неудивительно, что даже прогноз экспертов Bloomberg об ускорении американской занятости со 150 тыс. до 200 тыс. в ноябре не пугает «быков» по EURUSD. Другое дело, у евро тоже есть слабые места. 

Если центробанки допустили ошибку, слишком поздно начав ужесточать денежно-кредитную политику на фоне растущей инфляции в 2021-2022, то почему бы им вновь не наступить на старые грабли? Придерживаясь мантры о необходимости удержания ставок на плато в течение длительного периода времени, они перекрывают кислород собственным экономикам. И на краю этой тенденции стоит ЕЦБ. Еврозона балансирует на грани рецессии, а центробанк упрямо твердит: «посидим и посмотрим». 

Динамика инфляции

Источник: Financial Times.

ЕЦБ, вероятнее всего, первым начнет ослаблять денежно-кредитную политику, что позволяет продавать региональную валюту против конкурентов из G10, за исключением, пожалуй, американского доллара. Гринбэк тянут на дно ралли фондовых индексов США, снижение доходности трежерис и улучшение глобального аппетита к риску.

Торговый план по EURUSD на неделю

Таким образом, раскачивание маятника EURUSD связано с тем, что евро и доллар определяют, кто же из них самое слабое звено. Если ралли американского рынка акций приостановится, основную валютную пару нужно будет шортить. Напротив, его продолжение станет основанием для открытия лонгов. Мой прогноз – консолидация в диапазоне 1,08-1,1 с покупками на снижении с продажами на росте.

Аналитика Litefinance