Доллар жмет на тормоза. Прогноз по доллару EURUSD на неделю от 11.10.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. Чиновники ФРС говорят об окончании цикла

Если раньше ФРС осознанно не говорила о завершении цикла монетарной рестрикции, опасаясь поднять рыночные ставки на «голубиный» разворот, то сейчас этого уже не скрывает. Как реагирует EURUSD? 

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Кто виноват? И что делать? Является ли ФРС ответственной за стремительный рост доходности казначейских облигаций? Или причины ралли нужно искать в чрезмерно раздутом дефиците бюджета и в колоссальных эмиссиях трежерис Казначейством? По мнению члена FOMC Лори Логан, фифти-фифти. Половину вклада в рост ставок долгового рынка внесло повышение премии за риск, которую требуют инвесторы при покупке облигаций. Федрезерв пытается сложить с себя часть ответственности, что выливается в коррекцию EURUSD. 

С одной стороны, повышение доходности трежерис – хорошая новость для центробанка. Ужесточаются финансовые условия, что помогает охладить экономику и инфляцию. Однако когда ставки по долгам растут слишком быстро, эти процессы ускоряются. Итог может быть плачевным. Штаты столкнутся с рецессией. Все большее число чиновников FOMC говорят, что ралли доходности трежерис снижает необходимость дальнейшего повышения ставки по федеральным фондам. Вслед за Мэри Дейли, Лори Логан и Филипом Джефферсоном эту версию изложил Нил Кашкари. 

Президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик и вовсе не думает, что центробанку нужно повышать стоимость заимствований. Такая риторика полпредов Федрезерва еще больше уронила шансы на возобновление цикла монетарной рестрикции в 2023. Это позволило EURUSD закрыться в зеленой зоне пятый день подряд.

Динамика шансов повышения ставки ФРС

Источник: Wall Street Journal.

Крылья «быкам» по EURUSD подрезал МВФ, который улучшил прогноз по американской экономике. По мнению Международного валютного фонда, ВВП США расширится на 2,1% в 2023 и на 1,5% в 2024, что на 0,3 и 0,5 п.п. выше, чем по предыдущим оценкам. Напротив, прогнозы по валовому внутреннему продукту еврозоны были снижены на 0,2 п.п. до 0,7% в текущем году на на 0,3 п.п. до 1,2% в следующем. Если кто-то забыл про такой козырь «медведей» по основной валютной паре как дивергенция в экономическом росте, то авторитетная организация об этом напомнила.

Впрочем, сейчас рынки увлечены идеей снижения доходности казначейских облигаций. Этом способствуют как геополитика, так и намеки ФРС на окончание цикла ужесточения денежно-кредитной политики. При этом у покупателей трежерис и евро есть новые аргументы. В частности, PPI и CPI могут преподнести сюрприз – замедлиться больше, чем прогнозируют эксперты Bloomberg. Так, Wilmington Trust называет истощение сбережений населения и снижение темпов роста зарплат главными причинами замедления инфляции.

Торговый план по EURUSD на неделю

Сигналы о завершении цикла монетарной рестрикции также способны подтолкнуть доходность казначейских облигаций ниже. Инвесторы увидели в прогнозах FOMC дополнительное повышение ставки по федеральным фондам в 2023, однако речь идет об индивидуальных оценках. Если общее мнение будет от них отличаться, окажется более «голубиным», то доходность трежерис упадет, а откат EURUSD продолжится. Замедление PPI и нейтральный протокол сентябрьского заседания ФРС позволят удерживать сформированные от 1,0585 лонги.

Аналитика Litefinance