Доллар свернул с пути. Прогноз по доллару EURUSD на неделю от 12.10.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. Перерастет ли коррекция EURUSD в нечто большее?

Все новые тренды зарождаются тогда, когда в них никто не верит. Не станет ли откат EURUSD на протяжении шести торговых дней подряд началом новой тенденции?

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Индекс доллара отметился самым продолжительным периодом потерь за более чем три года на фоне снижения доходности казначейских облигаций из-за геополитики и нейтральных комментариев чиновников ФРС. Не было бы хуже. Попытка Федрезерва найти золотой путь для экономики США напоминает горшок с золотом в конце радуги. Он постоянно ускользает из-за меняющихся условий. В результате то, что начиналось как коррекция EURUSD может перерасти в нечто большее. В смену тренда. 

Рынки практически не отреагировали на протокол сентябрьского заседания FOMC. Их нисколько не смутило то обстоятельство, что некоторые чиновники посчитали, что цикл монетарной рестрикции завершен. Что согласно опросам первичных дилеров, ставка по федеральным фондам останется на уровне 5,5% до марта 2024. Что инфляционные ожидания надежно закреплены. 

Все это было в сентябре. В октябре у инвесторов другая мантра. Ее озвучил Кристофер Уоллер: финансовые рынки делают за ФРС ее работу. Поэтому центробанк может посидеть и посмотреть, что будет происходить с экономикой. Такого же мнения придерживаются и другие чиновники FOMC, и оно перевернуло взгляды рынка. Доходность трежерис начала снижаться, фондовые индексы расти, а доллар США падать. 

Вероятнее всего, ФРС считает, что ужесточение финансовых условий зашло слишком далеко. Что экономика может окунуться в рецессию. Центробанк же рассчитывает за мягкую посадку или так называемый золотой путь для США. О приближающемся спаде, кстати, говорит и сокращение инверсии кривой доходности. Именно такая ее динамика в прошлом приводила к сокращению американского ВВП.

Динамика кривой доходности 

 Источник: Wall Street Journal.

Идея длительного удержания ставок на плато заслуживает уважения, однако, по мнению BNP Paribas, для ее реализации нужно, чтобы с инфляцией в течение длительного периода времени вообще ничего не  происходило. Сложно себе представить такое после повышенной волатильности 2022-2023. Для того чтобы сбить высокие цены ФРС пришлось прибегнуть к самой агрессивной монетарной рестрикции за десятилетия. И если CPI и PCE продолжат замедляться такими же темпами как сейчас, идея «голубиного» разворота вновь вернется на рынки. А вместе с ней придет эра ослабления доллара США. 

Неудивительно, что инвесторы продолжают живо реагировать на динамику инфляции. Так замедление PPI  до 2,2% и базовых цен производителей до 2,8% г/г привело к шестому подряд дню роста котировок EURUSD. Рынок с нетерпением ждет данных по потребительским ценам. Согласно прогнозам экспертов Bloomberg, темпы роста CPI упадут с 3,7% до 3,6%, базовой инфляции – с 4,3% до 4,1% г/г. Это еще больше снизит вероятность повышения ставки по федеральным фондам до 5,75% в 2023 и ослабит доллар. 

Торговый план по EURUSD на неделю

Пока ралли EURUSD выглядит как коррекция, однако возвращение на рынок идеи «голубиного» разворота ФРС может спровоцировать более серьезное движение пары вверх. Продолжаем сидеть в сформированных от 1,0585 лонгах. Прорыв сопротивления на 1,065 позволит их нарастить.

Аналитика Litefinance