Доллар обжегся о геополитику. Прогноз по доллару EURUSD на неделю от 10.10.2023: Конфликт на Ближнем Востоке поддержал евро

Казалось бы трагедия в Израиле должна была поддержать доллар США как актив-убежище. Однако на самом деле она вылилась в снижение доходности казначейских облигаций США, что оказало поддержку EURUSD. 

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Работа ФРС, похоже, уже выполнена. Несмотря на потенциальное ускорение инфляции из-за повышения цен на нефть, стремительное ралли доходности казначейских облигаций ужесточает финансовые условия. В результате рынок делает за центробанк всю грязную работу. Одновременно возникает петля обратной связи: если нового повышения ставки по федеральным фондам не будет, распродавать трежерис не имеет особого смысла. Напротив, их привлекательность растет на фоне роста геополитических рисков на Ближнем Востоке. Тем лучше для EURUSD.

Не секрет, что в основе июльско-октябрьского пике основной валютной пары был взлет доходности казначейских облигаций США до максимальных отметок с 2007. Рост привлекательности американских бумаг, расширение дифференциалов ставок по ним и их зарубежным аналогам приводили к переливу капитала в Штаты и укреплению гринбэка. На Forex стали говорить, что от рынка трежерис зависит все. Даже больше, чем от ФРС. И вот, наконец, это начали признавать чиновники центробанка. 

Вслед за Мэри Дэйли заявлением, что рост доходности казначейских облигаций вызывает меньшую потребность в повышении ставки по федеральным фондам, отметилась ее коллега Лори Логан. Вице-председатель Федрезерва Филип Джефферсон намерен принимать решения о стоимости заимствований с учетом взаимосвязи «доходность трежерис – финансовые условия».

Спикеры ФРС оказались на одной волне, что заставило деривативы CME снизить шансы повышения стоимости заимствований до 5,75% в 2023 с почти 40% до 28%. В распродажах трежерис поубавилось смысла, это позволило 10-летним бумагам отметиться лучшим ралли с марта. Их доходность упала, а инвесторы тут же вспомнили, что подобное ранее происходило на фоне рецессии и ослабления денежно-кредитной политики Федрезерва. В результате ослаб доллар США. 

Динамика доходности трежерис и ставки ФРС

Источник: Bloomberg.

Масла в огонь снижения ставок американского долгового рынка подливает конфликт на Ближнем Востоке. Его эскалация, включая прямое вооруженное столкновение Израиля и Ирана, заставляет инвесторов хеджировать риски резкого взлета цен на нефть с последующим спадом в мировой экономике путем покупок акций нефтяных компаний и трежерис.

Сомнительно, чтобы повторилась история арабского нефтяного эмбарго, последовавшего за вторжением в Израиль полвека назад. Тогда это окунуло большую часть западных стран в рецессию. Нынче Ближний Восток более дружелюбен к Иерусалиму. Тем не менее, рост геополитических рисков вряд ли поможет доллару США как активу убежищу. Напротив, он навредит гринбэку через снижение доходности казначейских облигаций. Этот драйвер более значим, чем страдания европейской экономики от роста цен на нефть. Для того, чтобы она ощутила боль, потребуется время.

Торговый план по EURUSD на неделю

Сохранение или эскалация геополитической обстановки на Ближнем Востоке создаст попутный ветер для «быков» по EURUSD. Поэтому имеет смысл рассмотреть покупки пары на прорыве сопротивления на 1,0585.

Аналитика Litefinance