Доллар может ошибаться. Прогноз по доллару EURUSD на неделю от 20.06.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. Рынки тестируют ФРС на прочность

Кто не ошибается, тот не работает. Почему бы не предположить, что Федрезерв не прав в отношении количества повышений ставки по федеральным фондам как в 2022 он был не прав по поводу инфляции?

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Рынки не верят Федрезерву. Фондовые индексы США растут как на дрожжах. EURUSD рванула вверх как ошпаренная вопреки «ястребиному» прогнозу FOMC по ставкам. Деривативы сигнализируют, что вероятность реализации этих прогнозов в 2023 составляет 6-11%. А как же принцип «не ходите против ФРС»? Инвесторы не боятся быть наказанными? Кто не ошибается, тот не работает. И рынки знают, что Джером Пауэлл и его коллеги могут ошибаться. 

Так произошло в 2022, когда Федрезерв считал высокую инфляцию временным явлением, а затем был вынужден резко повышать ставки. Почему бы и сейчас не предположить, что ФРС ошибается? Или сознательно ошибается, заставляя инвесторов всего лишь забыть о «голубином» развороте. Это удалось. Его шансы в декабре упали до 42%. 

На самом деле центробанки сами не знают, как правильно. Они находятся в крайне затруднительном положении. Нужно решить, остановилась ли инфляция намного выше целевого уровня в 2%, что требует дополнительного повышения ставок. Или снижение цен просто отложено. В этом случае нужно придерживаться длительной паузы. Риск ошибки велик при любом раскладе. При первом варианте можно довести экономику до глубокой рецессии. При втором – высокая инфляция закрепится надолго. 

Базовый индикатор, похоже, резко снижаться не собирается. Уже несколько месяцев цены в развитых странах колеблются приблизительно на одном и том же уровне. Неудивительно, что центробанки Австралии и Канады вернулись к монетарной рестрикции, а ЕЦБ готов поднять ставку по депозитам до 4%. 

Динамика базовой инфляции

Источник: Wall Street Journal.

В Управляющем совете доминируют «ястребы». Йоахим Нагель призывает продолжить начатое в сентябре, Пьер Вунш и вовсе рассуждает об октябре. Изабель Шнабель считает, что чиновникам следует ошибаться в сторону сделать слишком много, а не слишком мало. В этом хоре голос главного экономиста утопает. Филип Лейн, сторонник политики зависимости от данных, заявил, что про сентябрь нужно говорить в сентябре. Когда на руках будет соответствующая статистика. В первую очередь, по инфляции. 

Динамика европейской инфляции

Источник: Bloomberg.

Неудивительно, что EURUSD подпрыгнула и сумела закрепиться выше 1,09. Если Джером Пауэлл не станет настаивать на двух повышениях ставки по федеральным фондам в 2023 в своих выступлениях перед Конгрессом, евро рискует подняться еще выше. К уровням майских максимумов. Однако для того, чтобы прорваться к $1,15 необходимо, что европейская экономика начала выглядеть лучше американской. 

Торговый план по EURUSD на неделю

Сделать это будет нереально сложно. Если в 2008 экономика была ЕС на $16,2 трлн была чуть крупнее  американской  с ее $14,7 трлн, то в 2022 ВВП США вырос до $25 трлн, а Европейский союз и Британия вместе взятые – до $19,8 трлн. Старый Свет отстает от Нового. На фоне войны в Украине это отставание еще больше усилится. Это обстоятельство не позволяет говорить о высоком потенциале ралли EURUSD. На мой взгляд, имеет смысл продавать пару на росте к 1,1 и 1,1045, либо наращивать ранее сформированные шорты на падении ниже 1,09.

Аналитика Litefinance