Совершит ли иена благородный поступок? Прогноз USDJPY на месяц от 16.01.2023

За последний месяц иена укрепилась на 6,3% к доллару США и не собирается сбавлять оборотов. Виновником всех бед USDJPY является Банк Японии, заседание которого в январе приковывает повышенное внимание инвесторов.

Фундаментальный прогноз по иене на месяц 

Своим декабрьским решением о расширении диапазона таргетируемой доходности облигаций Банк Японии открыл ящик Пандоры. Закрыть его не удастся, потери велики, но они могли быть еще больше, если бы BoJ подождал до отставки Харухико Куроды. Чем раньше, тем лучше. Чему быть, того не миновать. Под такими девизами укрепилась иена, выросли ставки долгового рынка Страны восходящего солнца, однако ни то, ни другое не вызвало паники на финансовых рынках и глобального кризиса. И хорошо. Значит, продолжение нормализации денежно-кредитной политики тоже окажется не таким страшным, как ранее предполагалось. 

Намерение рынка протестировать верхний предел диапазона доходности в +/-0,5% по 10-летним облигациям в преддверии заседания Банка Японии 17-18 января выглядит логично. Несмотря на то, что ни один эксперт Bloomberg не ожидает внесения корректировок в монетарную политику, BoJ горазд на сюрпризы. Пока же, с целью показать, кто в доме хозяин, он купил долговые обязательства со сроками погашения от 1 до 25 лет на ¥5 трлн на торгах 13 января после ¥4,6 трлн днем ранее. В первом случае речь идет о самой крупной сумме за всю историю. 

Динамика доходности 10-летних облигаций Японии

Источник: Financial Times.

Если UBS и Nomura согласны, что Банк Японии воздержится от дальнейших корректировок монетарной политики, то у Morgan Stanley MUFG иное мнение. Компания считает, что диапазон таргетируемой доходности продолжит расширяться, ведь если ставки по 10-летним казначейским облигациям находятся вблизи 3,5%, то по их японским аналогам должны быть выше 0,58%. При этом серьезных распродаж в ответ на решение BoJ ослабить контроль не ожидается, так как хедж-фонды начнут фиксировать прибыль по ранее сформированным шортам. 

Citigroup считает, что центробанк и вовсе откажется от политики таргетирования доходности, а Харухико Курода совершит, таким образом, благородный поступок. Он избавит своего еще неназванного преемника от такого ответственного решения. По сути на фоне разгона инфляции в Токио до 4% в декабре, что является для опережающего для общенационального CPI индикатора максимальным уровнем за 41 год, оно выглядит необходимостью. 

Вот уж действительно, чему быть, того не миновать. Произойдет ли нормализация денежно-кредитной политики в Стране восходящего солнца уже в январе или спустя несколько месяцев – неважно. Когда ФРС завершает цикл монетарной рестрикции, а Банк Японии его только начинает, USDJPY обречена на продолжение нисходящего тренда. 

Торговый план по USDJPY на месяц

За последний месяц иена укрепилась к доллару США на 6,3%, с начала года – на 2,3%. В первом случае они является лидером среди валют G10, во втором - борется за первую строчку с австралийским долларом. При любом раскладе «японка» - явный фаворит 2023, и тот факт, что ранее поставленный таргет по коротким позициям по USDJPY на 127,6 был выполнен не за квартал, как ранее предполагалось, а за месяц, говорит, что инвесторы это прекрасно понимают. Продолжаем продавать пару в направлении 124,5 и 121,5 на откатах.

Аналитика Litefinance