Иена одета по сезону. «Медведи» по USD/JPY традиционно хорошо себя чувствуют в январе

Рост геополитических рисков отправил японскую иену с места в карьер. После убийства иранского чиновника по заказу Дональда Трампа Тегеран пообещал мстить и перестать использовать ограничения в процессе обогащения урана, а иракский парламент проголосовал за вывод американских военных с территории страны. Штаты тут же ответили угрозами новых атак против Ирана и экономических санкций против Ирака, что стало первым серьезным потрясением для финансовых рынков в новом году и взвинтило спрос на активы-убежища. В результате, котировки USD/JPY рухнули к области 3-месячных минимумов. 

Если кто-то скептически относился к сезонному фактору и к рекомендациям Credit Agricole в конце декабря покупать иену, которая лишь один раз с 2014 закрыла январь в красной зоне, то старт 2020 заставил критиков статистических закономерностей на Forex замолчать. Конфликт на Ближнем Востоке – форс-мажор, однако он был необходим, чтобы избавить инвесторов от эйфории по поводу скорого завершения торговой войны США и Китая. В мире предостаточно негатива, который может стать серьезным барьером на пути выздоровления мировой экономики. 

Годовая динамика иены

Источник: Bloomberg.

Иена проявляет повышенную чувствительность к международным рискам в силу низких процентных ставок, которые Банк Японии ввел задолго до ФРС и ЕЦБ. В результате резиденты Страны восходящего солнца начали искать инструменты приложения капитала за ее пределами. По итогам 2018 стоимость их нетто-активов за рубежом составляла около $3,1 трлн, а чистый доход от иностранных инвестиций в третьем квартале 2019 – 3,8% от ВВП. При этом Япония является крупнейшим держателем казначейских облигаций США ($1,17 трлн по итогам октября 2019). 

Рост геополитической напряженности приводит к падению мировых фондовых индексов и заставляет японцев возвращать деньги на родину, что приводит к укреплению иены. И наоборот, слухи о деэскалации того или иного международного конфликта способствуют повышению котировок USD/JPY. 

Динамика USD/JPY и индекса Доу-Джонса

Источник: Trading Economics.

Наряду с событиями на Ближнем Востоке пике анализируемой пары способствует разочаровывающая статистика по Штатам, которая увеличивает шансы снижения ставки по федеральным фондам в 2020. Так, падение американского индекса менеджеров по закупкам в производственной сфере к 11-летнему дну повысило риски замедления экономики США в четвертом квартале и способствовало росту вероятности монетарной экспансии ФРС с менее чем 50% до 62%. 

Если данные по Штатам, включая деловую активность в сфере услуг и статистику по рынку труда за декабрь продолжат разочаровывать, «медведи» по USD/JPY сумеют развить успех и направить котировки пары ниже отметки 107. Да, ФРС не намерена изменять ставку в новом году, однако центробанк не раз проявлял гибкость и менял свои решения, так что удивляться потенциальному изменению его взглядов не стоит. С другой стороны, конфликт на Ближнем Востоке может также быстро угаснуть, как он и разгорелся, что вкупе с сильными данными по занятости приведет к краткосрочной консолидации доллара в диапазоне ¥107,5-109.

Аналитика LiteForex