Евро бежит впереди себя. Прогноз EURUSD на неделю от 25.08.2022: Среднесрочный фундаментальный анализ. Не рановато ли фиксировать прибыль по EURUSD?

Попытка EURUSD вырасти еще до выступления Джерома Пауэлла в Джексон Хоуле — плохой знак. Стабилизация пары чревата ее повышенной реакцией на спич председателя ФРС. А он, наверняка, окажется «ястребиным». 

Фундаментальный прогноз по евро на неделю

Буря, скоро грянет буря! Инвесторы уверены, что выступление Джерома Пауэлла в Джексон Хоуле вызовет настоящий шок на финансовых рынках. Долгое время они бежали впереди себя, выдавая желаемое за действительное, и теперь ждут расплаты. Поход против ФРС ничем хорошим завершиться не может, хотя на самом деле, что бы не говорил глава Федрезерва, правила игры не изменятся. И это позитивная новость для «медведей» по EURUSD.

В какие бы крайности не впадали деривативы CME — то снижая вероятность повышения ставки по федеральным фондам в сентябре на 75 б.п. с 70% до 40%, то вновь поднимая шансы выше 50% — окончательный вердикт ФРС будет зависеть от релиза данных по инфляции за август. Джером Пауэлл не знает, куда качнется маятник потребительских цен, как он может подать инвесторам сигнал о размере шага FOMC на ближайшем заседании?

Долгосрочные перспективы ставок более прозрачны. Центробанки опасаются, что текущий всплеск инфляции носит не временный характер, а является новой реальностью. Вернется ли экономика в прежнее состояние? Джером Пауэлл не знает. Кристин Лагард считает, что нет. Но как бы там ни было, мир нуждается в более высоких ставках, которые останутся на пиках довольно долго. В связи с этим версия срочного рынка о развороте монетарной рестрикции Федрезерва в 2023 выглядит абсурдной. И председатель ФРС может указать рынку на его ошибки.

Понимание кратко- и долгосрочного пути ставок объясняет, почему EURUSD не идет в откат. Несмотря на то, что инвесторы впервые считают, что к октябрю ЕЦБ повысит затраты по займам на 100 б.п. 

Динамика предполагаемого прироста ставки ЕЦБ

Источник: Bloomberg.

На самом деле важное значение имеет потолок — уровень, на котором центробанки прекратят повышать ставки и начнут удерживать их в течение длительного периода времени. Для Европейского регулятора он в настоящее время оценивается в 2%, для ФРС может в конечном итоге превысить 4%. Существенная разница позволяет говорить и о значительном дифференциале доходности американских и немецких облигаций, а также о связанных с ним переливе капитала из Европу в Северную Америку и об укреплении курса доллара США против евро.

К сожалению, нужно признать, что падение EURUSD усугубляет проблемы экономики еврозоны. Львиная часть активов сырьевого рынка номинированы в американской валюте, поэтому ее рост приводит к удорожанию нефти и других товаров для европейских потребителей. Это усиливает риски дальнейшего разгона инфляции и сокращения ВВП.

Динамика EURUSD и инфляции в еврозоне

Источник: Bloomberg.

Торговый план по EURUSD на неделю

Таким образом, на среднесрочном горизонте инвестирования нисходящий тренд по основной валютной паре благодаря дивергенции в монетарной политике и экономическом росте вряд ли изменится. Другое дело, что существенная часть негатива для фондовых индексов США и для евро уже заложена в котировках. И рынок вновь бежит впереди себя, пытаясь зафиксировать прибыль по шортам по EURUSD до Джексон Хоула. Как бы это не обернулось новыми продажами на откатах от 1,002 и 1,008, либо в случае падения ниже 0,995.

Аналитика Litefinance