Доллар переключает передачу. Прогноз EURUSD на неделю от 20.01.2023: ФРС осталось сделать два шага

Если ранее Федрезерв несколько раз повысил ставку на 75 б.п, а затем замедлил шаг до 50 б.п, то сейчас готов перейти к стандартному размеру в  25 б.п. Как это обстоятельство наряду с изменением макрофона сказывается на EURUSD?

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Ветер переменился. Те макросилы, которые в 2022 вынесли доллар США к 20-летним максимумам, нынче действуют в противоположном направлении. Глобальный рост демонстрирует признаки оживления, макроэкономическая и инфляционная неопределенность ослабевают. К тому же решившей замедлить скорость монетарной рестрикции ФРС сложно противостоять основным конкурентам — банку Японии с его валютными интервенциями и ослаблением контроля за кривой доходности и по-«ястребиному» настроенному ЕЦБ. Неудивительно, что EURUSD сохраняет устойчивость даже на фоне падения S&P 500.

Для американских фондовых индексов плохие новости, наконец, становятся плохими. Рынок акций напуган отложенным эффектом монетарной рестрикции Федрезерва. В 2022 центробанк повысил ставки на 425 б.п, и теперь инвесторы со страхом ожидают, как это скажется на экономике США.  Масла в огонь беспокойства подливают чиновники FOMC. Лаэль Брейнард отметила: предприятиям и домохозяйствам еще предстоит увидеть полный эффект прошлогоднего увеличения стоимости заимствований, а ее коллега Джон Уильямс подчеркнул, что переключение передач ужесточения денежно-кредитной политики уже приводит к желаемым результатам. К концу года он ожидает замедления инфляции до 3%, увеличения безработицы до 4,5% и скромного расширения ВВП на 1% или около того. 

Вице-председатель ФРС заявила: несмотря на замедление, инфляция в США остается на повышенных уровнях. Поэтому монетарная политика должна быть достаточно ограничительной в течение некоторого времени, чтобы гарантировать возвращение PCE к таргету в 2%. Президент ФРБ Нью-Йорка считает, что Федрезерву предстоит еще много работы.

Динамика американской инфляции

Источник: Bloomberg.

Эксперты Reuters прогнозируют: ФРС поднимет ставку по федеральным фондам на 25 б.п. в феврале и марте после чего поставит процесс на паузу. Стоимость заимствований вырастет, таким образом, до 5%, что соответствует ожиданиям срочного рынка и прогнозам FOMC. 60% респондентов считают, что ставки останутся на пике до конца 2024. Вместе с тем, 34 из 89 экономистов отметили, что снижение стоимости заимствований в 2023 наиболее вероятно. 16 специалистов назвали в качестве основной причины «голубиного» разворота замедление инфляции.

Изменение глобального макроэкономического фона и снижение темпов ужесточения денежно-кредитной политики ФРС лежат в основе «бычьего» прогноза Morgan Stanley о росте EURUSD к 1,15. JP Morgan, напротив, считает, что ставку по федеральным фондам придется поднять до 6%, а это укрепит американский доллар. Кто прав — покажет время. Я лишь хочу отметить, что в судьбу основной валютной пары начинает активно вмешиваться ЕЦБ.

Торговый план по EURUSD на неделю

Кристин Лагард и президент Банка Нидерландов Класс Кнот недвусмысленно заявили: повышение ставки по депозитам на 50 б.п. в феврале будет не последним таким шагом. В результате EURUSD сумела устоять под напором снижения S&P 500 и готова продолжить ралли в направлении 1,095. Рекомендация – покупать.

Аналитика Litefinance