О чем говорит показатель Q Тобина?

18 июля 2014 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

Рынки акций в США находятся не просто в состоянии пузыря, это один из 3 крупнейших пузырей за всю их историю – по материалам AForex.

Что хуже всего, после того как эти пузыри лопались, за ними следовали длинные, до 30 лет, периоды с очень плохой доходностью. В долгосрочном периоде акции можно не рассматривать вообще как класс активов – вскрытие пузыря сделает их нерелевантными на долгие годы. В истории американского рынка было 5 случаев боле чем 50-процентной переоценности акций – в 1853, 1906, 1929, 1969 и 1999. Более чем на 80% бумаги были переоценены в 1929 и 1999 гг. И в 2014 году показатель Q Тобина (Tobin's Q Ratio) может очень хорошо предсказывать доходность вложений в акции в долгосрочном периоде. Этот показатель показывает соотношение цены к бухгалтерской стоимости капитала компании. Если отталкиваться от текущих значений q Тобина по рынку акций США в целом, получается, что рынок еще немного подрастет, и далее упадет, отправив Q Тобина и оценки акций к более здоровым значениям. За последние 100 лет ничто не предсказывало тренды в долгосрочной доходности (на периоды до 30 лет) рынка акций лучше, чем уровни Q Тобина.