Мохаммед Эль-Эриан, в прошлом известный управляющий, написал аналитическую статью, в которой изложил свою интерпретацию взглядов и политики Джанет Йеллен - по материалам AForex.
Г-н Эль-Эриан увидел в речи главы ФРС семь опорных тезисов, которые свидетельствуют о том, что американский регулятор будет подходить к вопросам денежно-кредитной политики с позиций постепенности, а также о том, что экономический рост должен иметь фундаментальные предпосылки, а не подстегиваться с помощью мер стимулирования. И если переход к такому росту не случится, то американскую и мировую экономику ждет очередной виток нестабильности. Итак, семь тезисов Йеллен в интерпретации Эль-Эриана.
Тезис первый – мир будет жить в условиях стабильно низких по историческим меркам ставок при устойчиво низком росте.
Тезис второй – в мире низких ставок инвесторы будут искать возможности заработать доходность повыше, и будут пытаться принимать на себя повышенные риски, что может увеличить хрупкость всей финансовой системы.
Тезис третий – финансовая стабильность не должна достигаться за счет экономического благополучия, она должна способствовать правильной аллокации капитала в сбережения и инвестиции, обеспечивая экономический рост и занятость.
Тезис четвертый – эксцессов на финансовых рынках необходимо избегать, и поэтому на передний план выдвигаются механизмы макропруденциального регулирования.
Тезис пятый - макропруденциальное регулирование должно применяться в сочетании с другими мерами денежно-кредитного регулирования.
Тезис шестой – процентные ставки исчерпали свой ресурс как инструмент регулирования, и поэтому Центробанкам ведущих стран необходимо придумываать новые инструменты регулирования для обеспечения финансовой стабильности.
Тезис седьмой, и последний – мировые финансовые институты нуждаются в реформировании, чтобы создать возможность для высвобождения продуктивного потенциала экономик западного мира. Эти мысли означают, что ФРС готов мириться с раздуванием «локальных» пузырей, дабы не навредить экономическому росту. У такого подхода, безусловно, есть свои пределы, отмечает Эль-Эриан, и ссылается на слова одного из бывших управляющих ФРС, который предупредил коллег и инвесторов о том, что плавность политики ФРС создала новую парадигму рынка, где царит низкая волатильность, порождающая рост избыточных рисков и увеличивающая нестабильность всей системы.
Новости
Фотогалерея
Клубы
Каталог
Оставить отзыв
Пользователи
Объявления
Хостинг
Технический анализ
Конкурсы фото
ПОЛНЫЙ СПИСОК
Блоги
