Forex аналитика и прогноз EUR: рынок облигаций Италии и Испании лукавит

27 марта 2013 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

Несмотря на все сложности и перипетии, связанные со спасением Кипра, доходность итальянских и испанских гособлигаций практически не изменилась за последние несколько недель (что странно само по себе), что порой рассматривается как аргумент в пользу роста курса евро. Как выясняется, данное предположение может быть ложным.

Довольно-таки справедливой мне представляется набирающая обороты точка зрения о том, что доходности испанских и итальянских облигаций не отражают реального положения дел в Европе, так как находятся под пристальным вниманием и контролем ЕЦБ. Куда более объективным индикатором представляется динамика облигаций Германии, Австрии, Бельгии, доходность которых, как и полагает в моменты паники, ощутимо снизилась за последние пару недель, довольно-таки четко отразив бегство в качество в Европе.

В этом связи, прежде всего, следует сейчас отслеживать динамику 2-х и 10-ти летних гособлигаций Германии.

Доходность 2-х летних гособлигаций Германии снижается на протяжении всего февраля, четко сигнализируя о нарастающих рисках в Европе.

Доходность 10-летних гособлигаций Испании

Доходность 10-летних гособлигаций Италии

За день до того, как министры финансов ЕС приняли роковое решение о введении налога на депозиты на Кипре, доходность 10-летних гособлигаций Италии составляла 4.68%. Сейчас, когда многое нехорошее произошло, и когда в Европе стало еще больше неопределенности, доходность составляет 4.56%.

Вместе с этим по-прежнему довольно-таки остро стоит политический вопрос в Италии. Фактически за среду и четверг Пьер Луиджи Берсани должен сформировать коалиционное правительство с Сильвио Берлускони. Если этого не случится, то у инвесторов на Forex станет еще одним поводом больше играть на понижение по EUR/USD с целью 1.2660-1.27.

Добавим, что 26 марта Италия разместила полугодовые векселя на 8.5% под 0.831% против 1.237% 26 февраля. С учетом кипрской саги мы бы не спешили сильно переоценивать данные успехи.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.

Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.