Европейский центральный банк столкнется с дилеммой

5 октября 2011 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

ФРАНКФУРТ, 5 октября. /Dow Jones/. В четверг Европейский центральный банк столкнется с дилеммой касаемо того, снижать процентные ставки для того, чтобы предотвратить рецессию или сохранить их без изменений, чтобы сдержать рост инфляции.

"Объявит ли президент ЕЦБ Жан-Клод Трише о чем-то значительном или не оправдает ожиданий?"- спрашивает старший аналитик Danske Bank Питер Поссинг Андерсен, ссылаясь на широкие возможности того, что ЕЦБ может сделать на заседании, посвященном процентным ставкам.

Мнение аналитиков разделилось относительно перспектив ставок, но ясно одно: ЕЦБ возобновит некоторые из своих мер по предоставлению ликвидности.

Почти нет сомнений в том, что Трише просигнализирует о том, что понижение ставки возможно. Однако аналитики поумерили ожидания того, что ЕЦБ в четверг зайдет настолько далеко, что нивелирует предпринятые ранее повышения ставки на 50 базисных пунктов. Ожидания таких мер снизились после того, как годовая инфляция в еврозоне выросла до 3% в сентября против 2,5% в августе.

Хотя ускорение темпов роста инфляции может послужить причиной для того, чтобы не понижать ставки, перспективы экономики остаются мрачными. Индикаторы настроений в экономике значительно ухудшились со времени последнего заседания. По мнению аналитиков, неглубокая рецессия в еврозоне возможна в следующие кварталы, поскольку опубликованные в среду данные показали, что ВВП еврозоны в сентябре сократился впервые с конца прошлой рецессии, наблюдавшейся в середине 2009 года.

Из 19 экономистов, опрошенных Dow Jones Newswires, 17 ожидают, что ставки будут сохранены не прежнем уровне. Однако даже те экономисты, которые прогнозируют, что ЕЦБ воздержится от изменения ставок, не исключают вероятность снижения ключевой ставки рефинансирования ЕЦБ на 25 базисных пунктов. Сейчас ставка рефинансирования составляет 1,5%.

На своем последнем заседании ЕЦБ изменил свое мнение о перспективах экономики, заявив, что баланс рисков смещен в сторону снижения. Ранее банк заявлял, что риски были сбалансированы.

На этот раз ожидается, что в своем вступительном заявлении на пресс-конференции после оглашения решения по ставкам Трише опустит слова о том, что "наша позиция в отношении денежно-кредитной политики остается мягкой" и подчеркнет еще больше, что перспективы

экономического роста негативные. Рынки посчитают такие заявления сигналами того, что ставка будет понижена в следующие месяцы.

Ожидается, что инфляционные риски снизятся к тому времени. ЕЦБ прогнозирует, что инфляция замедлится в следующем году и опустится до целевого уровня, составляющего "чуть ниже 2% в среднесрочной перспективе".

"Ценовая стабильность является необходимым условием для содействия устойчивому экономическому росту, созданию рабочих мест и обеспечения благополучия европейских граждан", - отметил Трише во вторник.

По мнению ЕЦБ, снижения процентной ставки – это не правильный инструмент для борьбы с кредитным кризисом. Банк по-прежнему придерживается "принципа разделения", согласно которому "нестандартные меры" нацелены на разрешение кризиса.

Наиболее важным решением относительно таких мер было предоставление ЕЦБ ликвидности банкам в неограниченном объеме, сказал во вторник Трише.

Рынки сейчас ожидают, что ЕЦБ возобновит 12-месячные операции по рефинансированию впервые с 2009 года. Он также может снова активировать программу покупок обеспеченных облигаций, запущенную в июле 2009 года. Так называемые обеспеченные облигации обеспечены ипотекой или другими долгами, и сейчас считаются более безопасными, чем необеспеченные облигации.

Некоторые аналитики ожидают, что ЕЦБ понизит депозитную ставку овернайт 0,75%-0,50% для того, чтобы поддержать межбанковское кредитование и помешать накоплению банками избыточной ликвидности.

"Однако учитывая неопределенность относительно суверенного риска, это может не содействовать росту межбанковского кредитования и не поддержать межбанковский рынок. Вместо этого, такие меры просто еще больше снизят прибыльность банков", - отмечает старший экономист Berenberg Кристиан Шульц.

- Автор Margit Feher, Dow Jones Newswires; +49 69 29725 509; margit.feher @ dowjones.com ; перевод ПРАЙМ; +7 495 974 7664; dowjonesteam @ 1prime.biz.

Dow Jones Newswires, ПРАЙМ