«Канадец»: от великого до смешного один шаг. Формируем позиции по USD/CAD в зависимости от итогов заседания Банка Канады

Отличительной особенностью Forex последнего десятилетия является регулярная смена лидера. Лишь японская иена, победившая в гонке лучших исполнителей среди валют G10 в 2016 и в 2018, до последних секунд боролась за этот титул в 2019, да и в 2020 несмотря на неудачный старт все еще остается одним из фаворитов. Швейцарский франк и евро, праздновавшие успех в 2015 и в 2017, на следующий год оказывались в числе аутсайдеров. Вероятнее всего, та же участь ждет и канадский доллар, виктория которого в 2019 является закономерностью. 

Главными драйверами ревальвации «луни» в прошлом году являлись «бычья» конъюнктура рынка нефти, устойчивость экономики Страны кленового листа к торговым войнам, нежелание Банка Канады следовать всеобщей моде на монетарную экспансию и, наконец, приток капитала на местный рынок ценных бумаг. В 2020 «медведи» по USD/CAD рискуют растерять основные козыри, что позволяет экспертам Bloomberg отнести «канадца» к числу аутсайдеров G10. 

Прогнозы по валютам G10 на 2020

Источник: Bloomberg.

Конфликт на Ближнем Востоке привел лишь к кратковременному всплеску цен на нефть. Для продолжения ралли Brent и WTI нужны серьезные проблемы с поставками и(или) бурный рост спроса. Первого в условиях процветания сланцевой добыча в США достигнуть крайне сложно, второго из-за сохранения большей части тарифов на китайский импорт и связанного с ним медленного восстановления мировой экономики, проблематично. Более того, американские производители после инцидента с нападением на Саудовскую Аравию в сентябре наловчились использовать геополитические шоки для хеджирования ценовых рисков и теперь со спокойной совестью могут наращивать добычу. Не самая хорошая новость как для черного золота, так и для валют стран-экспортеров нефти. 

Наибольшую боль от торговых войн испытывают государства, поставляющие свои товары в Европу и Азию. Замедление ВВП еврозоны и Китая, сокращение внешнего спроса тяжелым бременем ложится на их экспорт. Канада не ощущала особых проблем из-за конфликта США и Поднебесной, так как около 75% ее экспорта идет в Штаты. Лишь 4,8% - в Китай и менее 1% в Германию. В 2020 американская экономика рискует замедлиться, а трудности основного торгового партнера не могут не остаться незамеченными ни экономикой, ни фондовым рынком Канады.

Динамика USD/CAD и канадского TSX

Источник: Trading Economics.

Тот факт, что в общей сложности 49 центробанков мира 71 раз снизили ставки в 2019, а BoC не внес никаких изменений в монетарную политику, позволил «луни» праздновать победу по итогам года. Тем не менее 5 из 11 первичных дилеров, работающих на рынке гособлигаций Страны кленового листа ожидают, что центробанк снизит ставку овернайт. Вероятнее всего, уже весной. В октябре ВВП сократился, данные за ноябрь разочаровывают, так что четвертый квартал, скорее всего, окажется очень слабым, что заставит Стивена Полоза и его коллег сократить прогноз экономического роста. Если Банк Канады начнет намекать на ослабление денежно-кредитной политики уже на заседании 22 января, то прорыв «быкам» по USD/CAD сопротивления на 1,308-1,3085 выведет пару на оперативный простор.

Аналитика LiteForex